片仔癀不是第一個(gè)，也不是最后一個(gè)片仔癀的出廠價(jià)590元，一粒。片仔癀這種走勢(shì)還不是個(gè)別現(xiàn)象，很多股票都出現(xiàn)了這樣的遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過內(nèi)在價(jià)值的上漲，后期這類股票調(diào)整也會(huì)出現(xiàn)鏈條式的反應(yīng)，有些不是那么核心資產(chǎn)的股票可能會(huì)先出現(xiàn)調(diào)整，然后再帶動(dòng)像片仔癀這種真正的核心資產(chǎn)的股票出現(xiàn)調(diào)整。

1、片仔癀為什么市值兩千億？

神藥：片仔癀不是第一個(gè)，也不是最后一個(gè)片仔癀的出廠價(jià)590元，一粒。電商平臺(tái)普遍在1000多元每粒，黑市價(jià)格已經(jīng)達(dá)到1600元/粒，相比590元的出廠價(jià)增長(zhǎng)不止一倍，而且“囤多少都能出貨”，有人拿片仔癀與黃金相比，黃金的市場(chǎng)價(jià)400多元1g，吃一顆重3g的片仔癀，相當(dāng)于吃了4g黃金。2020年9月，國(guó)家醫(yī)保局公布《基本醫(yī)療保險(xiǎn)用藥管理暫行辦法》，明確主要起滋補(bǔ)作用的藥品、保健藥品等八類藥品不再納入《基本醫(yī)療保險(xiǎn)藥品目錄》，徹底切斷了片仔癀重回醫(yī)保目錄的可能，

然而，從2020年10月至今的幾個(gè)月時(shí)間里，片仔癀股價(jià)從200多元漲到400多元，翻了一倍，總市值增長(zhǎng)超千億元。投資者對(duì)片仔癀的熱情和信心都很高漲，曾經(jīng)多年投資片仔癀的深圳園林投資董事長(zhǎng)林園，前幾年接受采訪時(shí)，就曾將片仔癀與茅臺(tái)相比較，稱其價(jià)格，在上世紀(jì)七八十年代是茅臺(tái)的兩倍，現(xiàn)在茅臺(tái)1500元左右，片仔癀才500多元，還有巨大的漲價(jià)空間。

2、怎么看片仔癀股價(jià)連創(chuàng)新高？

片仔癀，從登陸A股市場(chǎng)以來，一直都是價(jià)值投資者和機(jī)構(gòu)投資者們比較喜歡的優(yōu)質(zhì)的白馬股，因?yàn)楣居泻诵牡募夹g(shù)，獨(dú)特的品牌，每年的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)都比較穩(wěn)定。所以很多價(jià)值投資者長(zhǎng)期持有該股獲得了非常高的收益，最近兩年該股更是從80元漲到了380元，股價(jià)漲了幾倍，再度創(chuàng)出了歷史新高，目前該股的動(dòng)態(tài)市盈率水平更是達(dá)到了131.5倍。

個(gè)人認(rèn)為片仔癀的股價(jià)目前已經(jīng)處于瘋狂的狀態(tài)，股價(jià)已經(jīng)明顯被高估，從中期來看，該股出現(xiàn)大幅回調(diào)的概率是非常大的，以下是看空該股的理由：1、由于參與該股的投資者主要是價(jià)值投資者為主。價(jià)值投資者的投資特征是買入有投資價(jià)值的股票，尤其喜歡在股價(jià)被低估的時(shí)候買入，價(jià)值投資者還喜歡買成長(zhǎng)性比較好的股票，但前提是股票的增長(zhǎng)率能夠覆蓋過公司的估值。

目前來看，片仔癀的市盈率水平已經(jīng)超過上市以來任何時(shí)候，并且超過的幅度非常非常非常大，下面我截了一張圖，大家可以看一下它上市以來的市盈率水平，后面一張圖是公司最近兩年的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從財(cái)務(wù)指標(biāo)中可以看到2018年公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是41.62%，19年前三季度的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)是20.56%；而目前公司的動(dòng)態(tài)市盈率是131.5倍。

也就是說公司目前的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)速度完全無法支撐公司的市盈率水平，我們知道股票的股價(jià)長(zhǎng)期來說是圍繞公司的內(nèi)在價(jià)值波動(dòng)的，有時(shí)候低于公司的內(nèi)在價(jià)值，有時(shí)候高于公司的內(nèi)在價(jià)值，但是低于和高于的時(shí)間都不會(huì)特別長(zhǎng)。過于高于和低于公司內(nèi)在價(jià)值都會(huì)向公司內(nèi)在價(jià)值回歸，而目前公司的股價(jià)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的高于了內(nèi)在價(jià)值，后期向公司內(nèi)在價(jià)值回歸將是必然，

由于公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率并不是特別高，那么股價(jià)向下回調(diào)來讓公司的股價(jià)回歸內(nèi)在價(jià)值將是必然。2、由于這兩年市場(chǎng)的投資風(fēng)格，導(dǎo)致各類資金都去抱團(tuán)所謂的核心資產(chǎn)，這嚴(yán)重地推高了核心資產(chǎn)，股票的價(jià)格，很多股票都已經(jīng)改變了以前的股性，走出趨勢(shì)性上漲的特征，這又導(dǎo)致一些游資啊，或者是技術(shù)分析類的投機(jī)客去做這些股票。這類資金是跟著市場(chǎng)熱點(diǎn)，股票上漲趨勢(shì)這些非價(jià)值類的投資模式來參與的，

這類資金是最不穩(wěn)定的資金，一旦市場(chǎng)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變，市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)移，或者股票的上漲趨勢(shì)結(jié)束，這些資金就會(huì)撤離?？偟膩碚f價(jià)值投資者會(huì)率先撤離，因?yàn)檫@些股票已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)的超過了它的內(nèi)在價(jià)值，價(jià)值投資者率先撤退后導(dǎo)致公司股價(jià)結(jié)束上漲趨勢(shì)，后續(xù)的市場(chǎng)投資者就會(huì)跟著賣出，進(jìn)而導(dǎo)致這個(gè)股票出現(xiàn)見頂調(diào)整，目前片仔癀這種走勢(shì)還不是個(gè)別現(xiàn)象，很多股票都出現(xiàn)了這樣的遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過內(nèi)在價(jià)值的上漲，后期這類股票調(diào)整也會(huì)出現(xiàn)鏈條式的反應(yīng)，有些不是那么核心資產(chǎn)的股票可能會(huì)先出現(xiàn)調(diào)整，然后再帶動(dòng)像片仔癀這種真正的核心資產(chǎn)的股票出現(xiàn)調(diào)整。