H股相對(duì)A股也存在這個(gè)問題，H股的流動(dòng)性一直以來都不如A股，很多港股單日的成交量甚至不足A股的1/10，因此在流動(dòng)性的差距之下，港股比A股便宜也是必然的。A股到底相對(duì)H股應(yīng)該有多少溢價(jià)，我也無法給出定論，港股估值太高容易被做空，但是A股卻不用擔(dān)心這個(gè)問題，因此A股更便于投機(jī)，這也是A股估值普遍高于港股的原因之一。

1、今天為什么B股暴跌？

5月12日，B股市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌。截至收盤，B股指數(shù)收跌5.1%，午盤一度跌超7%，收盤時(shí)超20只B股跌逾8%，B股收盤點(diǎn)位202.25點(diǎn)，A股大盤指數(shù)只是小跌0.11%，為何B股會(huì)出現(xiàn)大跌？依和尚觀察，引發(fā)此次大跌的主因是我國(guó)證券制度的修改完善造成的，主要體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)：1、注冊(cè)制改革正在推進(jìn)，特別是創(chuàng)業(yè)板正在加緊實(shí)施，這對(duì)基本面不佳的上市公司會(huì)造成較大沖擊，我的證券制度適用范圍也包括B股。

實(shí)際上，長(zhǎng)期以來，B股市場(chǎng)就嚴(yán)重缺乏流動(dòng)性，交投很不活躍，并且有相當(dāng)多的公司實(shí)際上名存實(shí)亡，成為了僵尸公司，B股投資價(jià)值不大，5月8日，東灃B股價(jià)收于0.62港元/股，觸發(fā)面值退市，成為年內(nèi)首只面值退市的純B股。5月12日有20家股票跌停，僵尸公司可見一斑，2、根據(jù)2020年3月1日正式實(shí)施的新證券法第195條規(guī)定，出借自己的證券賬戶或者借用他人的證券賬戶從事證券交易的，責(zé)令改正，給予警告，可以處五十萬元以下罰款。

據(jù)媒體報(bào)道，有券商近期開始嚴(yán)控賬戶出借問題，同一設(shè)備登錄超過兩個(gè)以上不同身份賬戶交易，將面臨賬戶凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)，而B股賬戶存在此類問題較嚴(yán)重，和尚也有借別人的賬戶。3、隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的深度開放，QFII投資限額取消、MSCI等國(guó)際指數(shù)公司加速納入A股、北向資金渠道持續(xù)加碼A股，B股的外資配置價(jià)值已被邊緣化，

2、為什么港股一般比A股便宜？

標(biāo)準(zhǔn)回答：港股比A股還便宜本質(zhì)上有四個(gè)原因：1.投資者結(jié)構(gòu)的差異港交所是全球資本集聚地，世界第三大金融中心，因此港股投資人以機(jī)構(gòu)投資者為主，機(jī)構(gòu)投資人占比高達(dá)75%以上，股價(jià)被機(jī)構(gòu)所主導(dǎo)。機(jī)構(gòu)投資者更側(cè)重基本面和估值，注重長(zhǎng)線價(jià)值投資，避免頻繁交易，因此一個(gè)越是成熟的交易所，股票的波動(dòng)往往越小，A股則是一個(gè)以散戶為主導(dǎo)的市場(chǎng)，在07年的時(shí)候，當(dāng)時(shí)散戶持股占整個(gè)市場(chǎng)比重高達(dá)96%，追漲殺跌嚴(yán)重，因此07年一波利好推動(dòng)一下，股市走出了一波6124的歷史級(jí)大牛市，當(dāng)時(shí)的股民壓根不看股票估值，完全就是賭徒狂歡宴。

而08年AH溢價(jià)指數(shù)也達(dá)到了歷史級(jí)別的210，同股同權(quán)的股票，A股價(jià)格卻是港股的2倍，但隨著市場(chǎng)趨于成熟，A股就再也沒有發(fā)生像07年那么瘋狂的牛市了，直到2015年，受降息降準(zhǔn)的影響，散戶的熱情再一次被點(diǎn)燃，牛市再次到來，這次牛市只漲到了5178點(diǎn)，明顯沒有上一波動(dòng)力足，這時(shí)A股的散戶持股占比也降到只有58%。

如今隨著公募基金和外資規(guī)模迅速增長(zhǎng)，現(xiàn)在的股市開始被機(jī)構(gòu)所主導(dǎo)，根據(jù)最新3季度披露的結(jié)果顯示，散戶持股占比已經(jīng)只有47%不到，機(jī)構(gòu)已經(jīng)占據(jù)上風(fēng)，可以預(yù)見，隨著機(jī)構(gòu)持倉(cāng)占比不斷提升，A股的估值將會(huì)越來越理性，波動(dòng)也將越來越小，可能再也不會(huì)上演所謂的“瘋牛”行情了。2.紅利稅的差異如果個(gè)人用港股通渠道去買H股，到了分紅的時(shí)候是要扣除20%的紅利稅的，

但是，在A股持股時(shí)間超過一年的話，按規(guī)定可以免受紅利稅。也就是一只股息率5%的股票，在香港上市的話，內(nèi)地投資人到手的股息率就只剩4%了，顯然更低的股息回報(bào)，也會(huì)導(dǎo)致H股比A股估值更低，尤其是對(duì)于重視股息收益的價(jià)值投資者而言，港股和A股就是20%股息的差別。3.流動(dòng)性的差異由于A股散戶居多，交易量充足，而港股以機(jī)構(gòu)為主，交易沒有那么活躍，因此港股的流動(dòng)性是遠(yuǎn)不如A股的，

以中信證券為例，中信證券今天在A股的成交額是10億，而在H股的成交額只有1.3億，流動(dòng)性的差距，也導(dǎo)致了港股相對(duì)A股的折價(jià)。為什么流動(dòng)性差距會(huì)導(dǎo)致折價(jià)呢?我們可以設(shè)想一下，假如我們手頭上有一輛車，你想在香港把它賣掉，結(jié)果發(fā)現(xiàn)香港用這款車型的人太少，結(jié)果你只能不斷降價(jià)才能將它及時(shí)賣出去，但如果你這臺(tái)車是在大陸，你會(huì)發(fā)現(xiàn)不用打折就出手了，甚至很搶手。