上交所稱(chēng)，將以問(wèn)題為導(dǎo)向，從優(yōu)化“資本供給”和“制度供給”入手推動(dòng)下一步工作?！百Y本供給”方面，上交所將構(gòu)建更為高效的并購(gòu)重組和再融資制度，針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展需求，做出市場(chǎng)化和便利性安排；研究推出鼓勵(lì)吸引長(zhǎng)期投資者的制度，為市場(chǎng)提供更多長(zhǎng)期增量資金，穩(wěn)定投資者預(yù)期、熨平股價(jià)過(guò)度波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)損傷；完善股份減持制度，平衡好大股東正常股份轉(zhuǎn)讓權(quán)利和其他投資者交易權(quán)利背后的利益需求，滿(mǎn)足創(chuàng)新資本退出需求和為股份減持引入增量資金。

1、證券T 0什么時(shí)候開(kāi)始？

上交所稱(chēng)，將以問(wèn)題為導(dǎo)向，從優(yōu)化“資本供給”和“制度供給”入手推動(dòng)下一步工作?！百Y本供給”方面，上交所將構(gòu)建更為高效的并購(gòu)重組和再融資制度，針對(duì)科技創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展需求，做出市場(chǎng)化和便利性安排；研究推出鼓勵(lì)吸引長(zhǎng)期投資者的制度，為市場(chǎng)提供更多長(zhǎng)期增量資金，穩(wěn)定投資者預(yù)期、熨平股價(jià)過(guò)度波動(dòng)帶來(lái)的市場(chǎng)損傷；完善股份減持制度，平衡好大股東正常股份轉(zhuǎn)讓權(quán)利和其他投資者交易權(quán)利背后的利益需求，滿(mǎn)足創(chuàng)新資本退出需求和為股份減持引入增量資金，

《上海證券交易所科創(chuàng)板上市公司股東以非公開(kāi)轉(zhuǎn)讓和配售方式減持股份實(shí)施細(xì)則》已結(jié)束公開(kāi)征求意見(jiàn)，正根據(jù)征求意見(jiàn)抓緊推進(jìn)規(guī)則落地和業(yè)務(wù)方案落實(shí)?！爸贫裙┙o”方面，上交所將制定更有針對(duì)性的信息披露政策，在更強(qiáng)調(diào)以信息披露為核心的監(jiān)管理念的同時(shí)，在量化指標(biāo)、披露時(shí)點(diǎn)和披露方式等方面做出更有包容性的制度安排；加大股權(quán)激勵(lì)制度的適應(yīng)性，大幅提升科創(chuàng)公司對(duì)人才的吸引力；適時(shí)推出做市商制度、研究引入單次T 0交易，保證市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而保證價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的正常實(shí)現(xiàn)，

這是科創(chuàng)板運(yùn)行以來(lái)，上交所首次對(duì)T 0交易制度進(jìn)行回應(yīng)。去年3月1日，科創(chuàng)板相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則和配套指引亮相，并沒(méi)有包含“T 0”交易制度，對(duì)此，上交所彼時(shí)回應(yīng)稱(chēng)，基于對(duì)科創(chuàng)板“建立更加市場(chǎng)化的交易機(jī)制”的考慮，上交所對(duì)包括T 0在內(nèi)的交易機(jī)制加強(qiáng)了研究論證。為保障科創(chuàng)板開(kāi)板初期的平穩(wěn)運(yùn)行、避免交易者長(zhǎng)期形成的投資習(xí)慣在短時(shí)間內(nèi)發(fā)生過(guò)大改變，按照穩(wěn)妥起步、循序漸進(jìn)的原則，在相關(guān)規(guī)則征求意見(jiàn)稿中未將T 0交易機(jī)制納入，

2、騰訊、阿里巴巴等企業(yè)什么時(shí)候才能回歸A股？

對(duì)于騰訊、阿里巴巴等巨頭企業(yè)，回歸A股意愿還是比較強(qiáng)烈的，但關(guān)鍵所在，則是在于A股市場(chǎng)政策監(jiān)管、持續(xù)盈利能力的放寬，如港股市場(chǎng)開(kāi)放同股不同權(quán)后，港股市場(chǎng)上市公司數(shù)量就顯著提升，而對(duì)于A股市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，也是同樣道理，當(dāng)市場(chǎng)政策監(jiān)管環(huán)境持續(xù)放寬，且對(duì)盈利能力尤其是持續(xù)盈利能力不作過(guò)多限制之際，可能有利于巨頭企業(yè)加快回歸A股市場(chǎng)。

3、歷史上有沒(méi)有美國(guó)股市跌、中國(guó)股市漲的時(shí)候？

首先近10年歷史上確實(shí)有過(guò)一段時(shí)期，出現(xiàn)過(guò)A股上漲，美股下跌的行情，雖然僅短短半年，但也十分振奮人心！這里所以選近10年的歷史數(shù)據(jù)作為比較，主要由于過(guò)早時(shí)期A股規(guī)模、上市公司數(shù)量、制度均與現(xiàn)在相差較大，因此未納入統(tǒng)計(jì)，10年間，大部分時(shí)間段內(nèi)，都是美股下跌，不僅A股，甚至全球股市均跟隨下跌。以十年間美股的三次調(diào)整為例：下對(duì)比三次調(diào)整，A股與美股調(diào)整幅度比較：由此可見(jiàn)，在美股十年牛市中，大部分時(shí)間美股調(diào)整，A股調(diào)整幅度，調(diào)整時(shí)間，均遠(yuǎn)高于美股，

而有段時(shí)期卻出現(xiàn)例外：即2008年11月至2009年3月底，這段時(shí)期，美股由9653點(diǎn)，調(diào)整至6469點(diǎn)，持續(xù)時(shí)間5個(gè)月，道指調(diào)整幅度近33%！而此階段，A股已與08年10月28日1664點(diǎn)見(jiàn)底，之后便開(kāi)啟了強(qiáng)勢(shì)反彈走勢(shì)。從最低點(diǎn)1664點(diǎn)至2402點(diǎn)反彈高點(diǎn)，漲幅高達(dá)44%！即使之后美股反彈，但2009年全年，A股反彈幅度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)美股：全年道指反彈僅18.82%，而上證指數(shù)反彈幅度高達(dá)近80%！這也是最為振奮人心的一年！可以不看美股臉色，可以不盯美股夜盤(pán)，可以不用早上一起就擔(dān)心隔夜美股大跌！上次美股跌，A股大漲的行情，距今已整整10年。