較為明顯科創(chuàng)板網(wǎng)下配售鎖定出發(fā)點雖然是為了避免性股票破發(fā)，不是為了新股高溢價發(fā)行，而是為了理性報價，嚴(yán)防高溢價發(fā)行，避免新股破發(fā)，這是另一種避免新股破發(fā)的思路。A股新股發(fā)行體制下，除了新股發(fā)行市場化改革三年，長年以來新股市盈率都是得到人為控制的，留下了新股上漲空間，新股是不可能短時間內(nèi)跌破發(fā)行價的，市場化改革的三年，新股IPO估值被取消，出現(xiàn)了三高發(fā)行，但是盡管IPO的時候新股估值已經(jīng)高于同行業(yè)市盈率水平，但在炒新習(xí)俗下，新股當(dāng)天破發(fā)的概率并不大，只是隨著時間推移，新股破發(fā)越來越嚴(yán)重，引發(fā)投資者和市場人士巨大質(zhì)疑。

1、新股為什么要配額銷售？

新股配額就是需持有足夠的市值才有申購新股的資格。新股申購配額與是否存在新股申購行為無關(guān)，與T-2日前持股市值有關(guān)，具體測算為：T-2日（含）前20個交易日日均持有1萬元非限售A股市值才可申購新股，上海、深圳市場分開單獨計算；上海每持有1萬元市值可申購1000股，深圳每持有5000元市值可申購500股。

在2016年新的打新制度實施后，取消了預(yù)繳款制度，客戶申購時無需繳付認(rèn)購資金，T 2日確認(rèn)中簽后需確保16:00有足夠資金用于新股申購的資金交收，假如當(dāng)天(T日)有新股申購，你可以查看你賬戶里的“滬新股額”和“深新股額”，分別對應(yīng)上海和深圳的可申購的新股額度（單位：股），同時配額滬市的無法申購深市的，配額深市的無法申購滬市的，如果沒有就說明T-2日之前20個交易日里日均股票市值不足一萬元從而沒有當(dāng)日申購新股資格；如果有，你就可以在此數(shù)量范圍內(nèi)申購，如果超出此額度申購交易所將按無效申購處理。

2、林洋發(fā)債新股配售權(quán)益2000是什么意思？

恭喜你中了個紅包！林洋發(fā)債配售權(quán)2000，就是說作為林洋能源（601222）的股東，你可以配售2000元的林洋轉(zhuǎn)債，自從證監(jiān)會9月8日修改《承銷管理辦法》以來，徹底改變了可轉(zhuǎn)債打新的玩法，現(xiàn)在空倉都可以申購可轉(zhuǎn)債了，這叫做信用申購，以前都要交定金的，所以也曾經(jīng)一度造成了申購過程中資金大規(guī)模凍結(jié)的問題。

您這個是配售的，一般來說，只有上市公司的原股東才能享受這個待遇，別的人只能是申購，而隨著信用申購的改革，現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債中簽率非常低，除非走了狗屎運(yùn)才能中到。看看剛上市的雨虹轉(zhuǎn)債就知道了，網(wǎng)上中簽率為0.0013187948%，雨虹轉(zhuǎn)債是第一只采用信用申購的可轉(zhuǎn)債，根據(jù)林洋能源的《可轉(zhuǎn)債募集說明書》，本次發(fā)行的可轉(zhuǎn)換公司債券初始轉(zhuǎn)股價格為8.80元／股，對股權(quán)登記日后在冊的供公司股東按照每股配售1.7元的面值可轉(zhuǎn)債比例計算可配售的金額。

并按照1000元/手的比例轉(zhuǎn)換為手?jǐn)?shù)，每1手為一個申購單位，可認(rèn)購數(shù)量不足1手的的部分按照精確算法原則取整?！墩f明書》說的比較繞口，其實就是說，這次林洋可轉(zhuǎn)債優(yōu)先向老股東配售，比如你持有500股林洋能源，那么你可以配售850元林洋可轉(zhuǎn)債，但是公司的最低配售數(shù)量不能低于1000元，所以你只能被迫放棄，如果你持有1500股林洋能源，則可以配售1500*1.7=2550元林洋可轉(zhuǎn)債，按照《說明書》，你可以配售到2000元的林洋可轉(zhuǎn)債，不足1000元的部分（550元）只能放棄。

可轉(zhuǎn)債被視為一個無風(fēng)險套利工具，一般面值是100元，上市首日即可獲得20%的收益，我前幾年曾經(jīng)也參與過一個上市公司可轉(zhuǎn)債的配售（我持有公司的正股），上市第三日賣出獲得的收益超過了20%。當(dāng)然，你也可以空倉申購，只不過這需要非常好的運(yùn)氣，雖然信用申購之后，現(xiàn)在可轉(zhuǎn)債中簽率非常低，但是投資者也不妨去碰碰運(yùn)氣，這是一個無成本，穩(wěn)定20%收益的機(jī)會。

3、如果新股發(fā)行時，增加對中長線資金對象配售，新股會不會出現(xiàn)破發(fā)的現(xiàn)象？

新股價格理論上決定于股票內(nèi)在價值而不是流通市值，A股新股不敗，在于炒新的習(xí)俗，炒新導(dǎo)致新股不敗社會學(xué)家布爾迪厄有一個著名的理論，人的習(xí)性不是純粹的生物學(xué)行為，而是受到社會文化大廈影響。從這個意義上來說，不是新股不能破發(fā)，而是投資者不太愿意接受新股不炒一把的權(quán)利，好像新股不炒一炒，好像就對不起新股一樣，心里就不太舒服。