轉(zhuǎn)注冊制沒聽說過,可能是要問股票的注冊時是什么含義。注冊制帶來的影響一、大量股票上市我們首先來看下6月12日深交所發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板注冊制的內(nèi)容精簡版,隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制的落地,A股注冊制的推廣進程由原先的科創(chuàng)板試點變?yōu)閯?chuàng)業(yè)板推廣,不遠的將來A股有望實施全面注冊制,這可謂是大勢所趨。
1、股票的轉(zhuǎn)注冊制是什么含義?有什么作用?
轉(zhuǎn)注冊制沒聽說過,可能是要問股票的注冊時是什么含義?有什么作用?現(xiàn)在公司要在資本市場上市有幾種IPO路徑,我國資本市場主要的制度有審核制和注冊制。簡單一點講,審核制就是要符合證監(jiān)會的業(yè)績要求,你的財務必須規(guī)范三年之后滿足上市條件才可以審核給予上市,這個制度主要用在主板市場,從去年的IPO數(shù)量看是呈現(xiàn)下降,其中的原因就是對上市企業(yè)的業(yè)績要求越來越高了,很多公司都達不到這個門檻,而且申請主板上市IPO排隊的時間估計要2年左右。
注冊制是今年在科創(chuàng)板上實行的全新制度,屬于資本市場的增量市場,注冊制也是今后的發(fā)展趨勢,我國的注冊制和美股的注冊制有差別,比如說交易制度只有前5個交易日是不設漲跌幅限制的,還有上市標準有5個可以允許未盈利但有研發(fā)能力的公司上市融資,說白了就是之前很多公司可能是拿政府補貼的,現(xiàn)在不給了上科創(chuàng)板來融股民的資。
當然你也可以選擇國外上市,比如美國的股市等,審核制轉(zhuǎn)到注冊制只是時間問題,作用有幾點:第一,讓好公司不在流出去,比如騰訊阿里,這些核心資產(chǎn)流出去了實在可惜;第二,幫助有研發(fā)能力的科研型公司上市融資,幫助他們更好的發(fā)展;第三,注冊制是趨勢,投資者機構(gòu)發(fā)生變化上市制度也要與國際接軌。最后,市場要走向成熟,注冊制是必然的結(jié)果,
2、股票市場的注冊制到底是什么?
注冊制是成熟市場股票發(fā)行的通行制度,經(jīng)過了上百年的實驗,是非常成功的制度。以美股注冊制為例,公司上市很容易,公司向交易所申請,由券商承銷,會計師事務所審計,就完成了上市流成,得出初步定價區(qū)間(比如5一8元),最后就是確定新股最終發(fā)行價,新股發(fā)行價由50家大型機構(gòu)詢價,有投行,養(yǎng)老金,公募基金,私募基金,保險公司,投資公司等投標,去掉最高,最低價,得到平均價就是新股發(fā)行價,
美股新股發(fā)行,是以市盈率,市凈率,凈資產(chǎn)收益率等指標定價為依據(jù),一般行業(yè)公司,市盈率6一10倍,以凈資產(chǎn)的9折,市凈率低于1,只有高科技,高成長的新興行業(yè)可以高溢價發(fā)行,比如阿里巴巴,發(fā)行市盈率高達37倍,又比如前久萬達集團,在美國,歐洲收購了很多影視,文化資產(chǎn),耗資16億歐元,在美股上市,由會計師事務所,投行給出的初步詢價區(qū)間6億一8億美元,最終機構(gòu)詢價定為6億美元,當日上市就跌破發(fā)行價,最近市值在4億美元。
美股上市公司分為控股股東制度,合伙人制度兩類,控股股制度就是誰控股,誰來管理公司,控股股東最低持股比例不得低于33%,這33%不準在二級市場減持,持股5%以上的大股東,每年減持比例不能高于1%,公司業(yè)績下滑,虧損不得減持,持股5%以下的小股東,新股上市當天就能賣出,但由于大部分新股是折價發(fā)行,上市當天又破發(fā),原始股東是虧損的,所以就沒有減持壓力,只有公司發(fā)展壯大了,原始股東和二級市場投資者才能共同享受股票上漲的紅利,
合伙人制度,就是管理團隊持有少量股權,但擁有公司的管理權,大股東持有多數(shù)股票,只能享受分紅,股票減持也有嚴格的期限,數(shù)量限制,阿里巴巴就是合伙人制度。美股虧損公司也是能上市的,但只限于高科技公司,發(fā)行價格很公平,很多偉大的公司,上市時是虧損的,有慧眼者就實現(xiàn)了烏雞變鳳凰,在美股上市的公司,每年要向交易所繳納上佰萬美元的會費,如果公司質(zhì)地不好,跌破1美元,將退市到股轉(zhuǎn)市場交易,如果有造假上市被查到,美國證券會將作出非常嚴厲的懲罰,造假者將傾家蕩產(chǎn),甚至坐牢,投資者會得到全額賠償,公司無力承擔的,將由交易所,投行,會計師事務所共同賠償,而且中介機構(gòu)會被重罰,有了這些嚴格措施,爛公司一般不敢到美股上市,也就沒有公司排隊上市的現(xiàn)象。