印度經(jīng)濟(jì)放緩不可避免，2019年國(guó)際環(huán)境錯(cuò)綜復(fù)雜，貿(mào)易戰(zhàn)愈演愈烈，同時(shí)印度國(guó)內(nèi)企業(yè)投資放緩，內(nèi)需不穩(wěn)，出口受阻，失業(yè)率走高，經(jīng)濟(jì)放緩在所難免。今年以來(lái)，印度經(jīng)濟(jì)放緩嚴(yán)重，前三季度經(jīng)濟(jì)只增長(zhǎng)了5.1%，其中第三季度僅增長(zhǎng)4.5%，大多數(shù)分析師達(dá)成共識(shí)，認(rèn)為現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的末端，經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)放緩，并且處于下行壓力之下，未來(lái)很可能進(jìn)入衰退。

1、全球經(jīng)濟(jì)放緩的原因是什么？目前的表現(xiàn)形式是怎么樣的？

大多數(shù)分析師達(dá)成共識(shí)，認(rèn)為現(xiàn)在全球經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)周期的末端，經(jīng)濟(jì)增速已經(jīng)放緩，并且處于下行壓力之下，未來(lái)很可能進(jìn)入衰退。具體的表現(xiàn)我們可以從制造業(yè)的數(shù)據(jù)中看到端倪；同時(shí)，勞動(dòng)力市場(chǎng)的微妙變化也讓我們看到未來(lái)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的趨勢(shì)，一、為什么說(shuō)現(xiàn)在是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的末期？實(shí)際上全球經(jīng)濟(jì)增速放緩已經(jīng)開始了很久，從2017年底就可以看見端倪，當(dāng)時(shí)全球的制造業(yè)PMI數(shù)字都達(dá)到了頂峰并開始緩緩的下降，只不過(guò)現(xiàn)在拉長(zhǎng)了時(shí)間，我們才可以看出下行的趨勢(shì)。

PMI是指生產(chǎn)端的經(jīng)營(yíng)者對(duì)經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，一般分為制造業(yè)PMI和服務(wù)業(yè)PMI，PmI的上升與下降代表經(jīng)營(yíng)者是否對(duì)未來(lái)的經(jīng)濟(jì)充滿信心，愿意投資來(lái)擴(kuò)大自己的生產(chǎn)，所以PMI指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)的先行指標(biāo)，因?yàn)樯a(chǎn)端開始降低投資減少自己的擴(kuò)張，肯定會(huì)帶來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)的變化以及薪資降低，最終帶來(lái)整體經(jīng)濟(jì)的放緩。而其中制造業(yè)PMI則是經(jīng)濟(jì)前瞻性指標(biāo)的前瞻性指標(biāo)，

因?yàn)楝F(xiàn)代經(jīng)濟(jì)當(dāng)中所有的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都是依附于制造業(yè)的，如果沒(méi)有制造業(yè)制造的商品和消費(fèi)市場(chǎng)增量，那么服務(wù)業(yè)就無(wú)法繁榮，因此現(xiàn)在服務(wù)業(yè)的PMI數(shù)值還沒(méi)有低于50，但是在制造業(yè)持續(xù)下滑的情況下，服務(wù)業(yè)的數(shù)據(jù)早晚要陷入低迷的。這也就是為什么我們?cè)谡f(shuō)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入了增長(zhǎng)周期末端，二、全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)真的在放緩嗎？我們不說(shuō)歐日中三國(guó)的經(jīng)濟(jì)，因?yàn)檫@幾個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)已經(jīng)非常明顯了，歐洲從今年年初開始就一直處于經(jīng)濟(jì)下行壓力的影響之下，并且擴(kuò)大了負(fù)利率規(guī)模，開啟了量化寬松，希望能夠干預(yù)經(jīng)濟(jì)的下行趨勢(shì)。

最富有爭(zhēng)議的是美國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在真的在下行嗎？因?yàn)槊绹?guó)的消費(fèi)市場(chǎng)和勞動(dòng)力市場(chǎng)都依然保持著比較旺盛的態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)也維持了一定的慣性，不過(guò)即使如此，美聯(lián)儲(chǔ)自己的經(jīng)濟(jì)模型仍然在預(yù)示著未來(lái)衰退可能到來(lái)。我們就從最能夠體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)狀態(tài)的勞動(dòng)力市場(chǎng)入手，揭示經(jīng)濟(jì)放緩的增長(zhǎng)，我們可以看到最近美國(guó)的非農(nóng)失業(yè)率仍然保持了歷史低位，但是其中的結(jié)構(gòu)性變化已經(jīng)非常明顯，就業(yè)人數(shù)增加開始出現(xiàn)了緩慢的下降。

由于美國(guó)失業(yè)率統(tǒng)計(jì)方法的缺陷，失業(yè)率不能反映經(jīng)濟(jì)的即時(shí)情況，因此就業(yè)人數(shù)的變化也不會(huì)迅速的反應(yīng)在失業(yè)率當(dāng)中，但持續(xù)的下行肯定會(huì)帶來(lái)失業(yè)率拐點(diǎn)的出現(xiàn)，這只是一個(gè)時(shí)間問(wèn)題，按照現(xiàn)在數(shù)據(jù)的分析，失業(yè)率拐點(diǎn)的出現(xiàn)，有可能就在今年年底，這將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下行的趨勢(shì)更加明。我們不需要關(guān)注每一次數(shù)據(jù)的漲跌，而只要了解整體的趨勢(shì)就可以了，

另一方面美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)雖然強(qiáng)勁，但是結(jié)構(gòu)性也出現(xiàn)了明顯的轉(zhuǎn)變。就業(yè)新增的領(lǐng)域更多集中在低時(shí)薪的行業(yè)，這就說(shuō)明人們已經(jīng)退而求其次，不追求更高的薪資只追求就業(yè)就行了，勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)開始趨緊，不那么容易找到更符合自己理想的工作了，這是勞動(dòng)力市場(chǎng)的另一種下降形勢(shì)，只不過(guò)還沒(méi)有嚴(yán)重到體現(xiàn)到失業(yè)中而已。三、為什么全球經(jīng)濟(jì)會(huì)陷入下行周期？大約每隔10年全球經(jīng)濟(jì)就會(huì)經(jīng)歷一個(gè)周期變化，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)周期和衰退周期交替出現(xiàn)，彼此過(guò)渡，

為什么會(huì)有經(jīng)濟(jì)周期的表現(xiàn)，現(xiàn)在有很多種觀點(diǎn)，但是最有說(shuō)服力的是關(guān)于勞動(dòng)市場(chǎng)分配的錯(cuò)位引發(fā)的經(jīng)濟(jì)周期變化。在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最強(qiáng)勢(shì)的階段，勞動(dòng)力市場(chǎng)的分配會(huì)逐漸的發(fā)生錯(cuò)位，由于資本市場(chǎng)的盲目性，更多的收入和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的分紅會(huì)傾向于分配給資本方，也就是老板和高管，而普通勞動(dòng)參與者的薪資上漲與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不能夠完全相符，這樣就帶來(lái)了個(gè)人可支配收入，與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的不符合導(dǎo)致消費(fèi)能力受到了抑制，

現(xiàn)在也出現(xiàn)了同樣的問(wèn)題。消費(fèi)市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩，導(dǎo)致了生產(chǎn)端意愿的下降和更多的財(cái)源與薪資下降，再一次沖擊了消費(fèi)市場(chǎng)，這就是一個(gè)惡性循環(huán)，最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)周期進(jìn)入衰退，而衰退周期之后，新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)重新調(diào)整勞動(dòng)分配，雇員與薪資重新回升，讓經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇軌道，我們可以看到從經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之后，美國(guó)CEO薪資持續(xù)的上漲，但是美國(guó)整體的居民可支配收入?yún)s一直保持下行。