二、非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)于黃金的價(jià)格影響一言以蔽之，在趨勢(shì)面前，非農(nóng)數(shù)據(jù)實(shí)在難以影響黃金的整體上漲態(tài)勢(shì)。非農(nóng)報(bào)告一般來(lái)說(shuō)對(duì)于黃金都有非常劇烈的影響，但是這樣的影響并不是每次都會(huì)傳遞到黃金上，在其他形勢(shì)比較明顯的情況下，非農(nóng)報(bào)告有時(shí)候?qū)S金也不會(huì)有太大影響。

1、2019年11月非農(nóng)數(shù)據(jù)對(duì)黃金有什么影響，該如何操作？

觀(guān)點(diǎn)放在前面，今天晚上公布的非農(nóng)數(shù)據(jù)可能會(huì)利好黃金，不過(guò)期望不要太大。我在專(zhuān)欄中對(duì)于黃金的價(jià)格走勢(shì)有詳細(xì)分析，這里簡(jiǎn)述觀(guān)點(diǎn)，從七月以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)不斷的在重復(fù)不會(huì)繼續(xù)降息的情況下，連續(xù)降息了三次，這些操作可以認(rèn)為是美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)于不斷下行的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的反饋。因?yàn)閺?月以來(lái)，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)是不斷下滑的，但是從失業(yè)率上并沒(méi)有一個(gè)非常明顯的顯示，這是因?yàn)槭I(yè)率是一個(gè)相對(duì)滯后的數(shù)據(jù)，所以不會(huì)在衰退開(kāi)始的前期出現(xiàn)很明顯的變化。

我們從八月就可以看到每周的初領(lǐng)失業(yè)金人數(shù)已經(jīng)高于平均水平，這個(gè)因素一般來(lái)說(shuō)領(lǐng)先于失業(yè)率的拐點(diǎn)出現(xiàn)，會(huì)導(dǎo)致三個(gè)月的時(shí)間之后失業(yè)率產(chǎn)生變化，那么我們就可以看到在11月份非農(nóng)失業(yè)率會(huì)出現(xiàn)一個(gè)拐點(diǎn)，不過(guò)今晚公布的數(shù)據(jù)是10月份的失業(yè)率，這個(gè)拐點(diǎn)的情況可能不夠明顯。我認(rèn)為今天晚上就業(yè)的情況可能會(huì)有一個(gè)下滑，利好黃金，但是不要認(rèn)為這個(gè)利好的程度會(huì)有多大，

2、非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期，黃金出現(xiàn)下跌，會(huì)影響后期走勢(shì)嗎？

非農(nóng)不會(huì)影響黃金中期上漲趨勢(shì)，邏輯如下：1，全球負(fù)利率盛行，黃金作為保值資產(chǎn)的作用更加突出；2，全球央行購(gòu)金潮還在持續(xù)，此前中國(guó)銀行為首的央行連續(xù)10個(gè)月購(gòu)買(mǎi)黃金，并未拋售；3，美股高高在上，連續(xù)10多年牛市，存在回調(diào)預(yù)期，回調(diào)就是買(mǎi)黃金對(duì)沖的好時(shí)機(jī)；4，明年是大選年，數(shù)據(jù)顯示，近15年來(lái)大選年黃金都是上漲的；下面進(jìn)行詳細(xì)的闡述。

全球負(fù)利率盛行，黃金作為保值資產(chǎn)的作用更加突出；如今歐洲日本都實(shí)施了負(fù)利率，美國(guó)也想搞，但是美聯(lián)儲(chǔ)還沒(méi)打算搞，在全球債務(wù)規(guī)模越來(lái)越高的今天，如何才能還債？靠財(cái)政結(jié)余已經(jīng)是鏡花水月，永不可及的事情。既然無(wú)法還清債務(wù)，那就只能靠通脹和降低利率來(lái)縮小債務(wù)規(guī)模，所以歐洲和日本這兩個(gè)債務(wù)危機(jī)嚴(yán)重的難兄難弟，早早祭出了負(fù)利率的大殺器。

這對(duì)黃金而言，就是最大的利好基本面，全球央行購(gòu)金潮還在持續(xù)，此前中國(guó)銀行為首的央行連續(xù)10個(gè)月購(gòu)買(mǎi)黃金，并未拋售；截止今年10月份，中國(guó)央行已經(jīng)連續(xù)10個(gè)月購(gòu)買(mǎi)了黃金，最近兩個(gè)月沒(méi)有買(mǎi)，但也沒(méi)有拋，應(yīng)該是因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不強(qiáng)了，暫緩購(gòu)金。但是長(zhǎng)期來(lái)看，央行才是黃金市場(chǎng)的最大買(mǎi)家，如果負(fù)利率趨勢(shì)越來(lái)越明顯，通脹容忍度越來(lái)越高，比如美聯(lián)儲(chǔ)最近就計(jì)劃調(diào)高2%的這個(gè)紅線(xiàn)，那黃金的保值屬性就會(huì)更加的突出了，

美股高高在上，連續(xù)10多年牛市，存在回調(diào)預(yù)期，回調(diào)就是買(mǎi)黃金對(duì)沖的好時(shí)機(jī)；高盛的最新報(bào)告認(rèn)為，把一部分常規(guī)債券改成黃金的理由前所未有的強(qiáng)烈，高盛分析師SabineSchels在報(bào)告中表示，“我們?nèi)匀活A(yù)計(jì)黃金有上漲空間，因?yàn)閷?duì)進(jìn)入周期后期的擔(dān)憂(yōu)，以及不確定性上升，都可能會(huì)支撐（以黃金為防御性資產(chǎn)的）投資需求。

”不僅僅是高盛，很多大投行都對(duì)黃金有了興趣，雖然短期也有過(guò)反復(fù)，比如上周就有大摩看空黃金，但也是短期看空，長(zhǎng)期看多的邏輯依然是非常堅(jiān)定的。明年是大選年，數(shù)據(jù)顯示，近15年來(lái)大選年黃金都是上漲的；這個(gè)是近15年的一個(gè)數(shù)據(jù)，明年又是大選年，如果繼續(xù)上，那就意味著16年里的4個(gè)大選周期黃金都是上漲的，綜上所述，在不確定性大大提升的宏觀(guān)環(huán)境下，在一輪大的債務(wù)周期末尾，在一個(gè)黑天鵝可能隨時(shí)起飛的當(dāng)下，黃金作為避險(xiǎn)和保值工具，將會(huì)更加的閃耀。

3、如果美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)利空黃金，黃金會(huì)回調(diào)么，或者走平？

本周非農(nóng)數(shù)據(jù)即使繼續(xù)保持強(qiáng)勁、對(duì)黃金利空，黃金因此回調(diào)的可能性還是很小，最差結(jié)果也是走平直到9月中旬的降息，這種不可阻擋的趨勢(shì)性上漲我們稱(chēng)之為“周期上漲”，很難被短期的信息或者機(jī)構(gòu)操作所打斷。一、黃金上漲的趨勢(shì)與周期性觀(guān)察黃金歷史走勢(shì)，可以發(fā)現(xiàn)，在金本位被拋棄后，黃金價(jià)格顯現(xiàn)出明顯的周期波動(dòng)，波峰之后緊接著波谷，上漲周期緊接著下跌周期。