什么是可轉(zhuǎn)債，用我自己的話(huà)描述一下，可轉(zhuǎn)債是上市公司發(fā)行的一種公司債，這個(gè)債同時(shí)兼具一個(gè)看漲期權(quán)，利息比較低（前幾年年利率不足1%，一般是5-6年期限。可以說(shuō)是地產(chǎn)公司這招是鉆了監(jiān)管漏洞，“什么是可轉(zhuǎn)債”，可轉(zhuǎn)債是一種證券性資產(chǎn)，精確地說(shuō)就是股票的衍生品，是一種在一定的期限內(nèi)有權(quán)自由選擇轉(zhuǎn)換成指定股票的債券，如果可轉(zhuǎn)債債權(quán)人在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)放棄行使轉(zhuǎn)股權(quán)利或者忘記行使轉(zhuǎn)股權(quán)，則到期由債務(wù)人還本付息（按可轉(zhuǎn)面值加上當(dāng)年應(yīng)計(jì)利息），因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的利率普遍都很低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行利率。

1、什么是可轉(zhuǎn)債，為什么最近這么流行？

我2013年開(kāi)始買(mǎi)可轉(zhuǎn)債，可轉(zhuǎn)債把我股票賠的錢(qián)賺回來(lái)了，現(xiàn)在主要投資可轉(zhuǎn)債，基本上能算一個(gè)投資可轉(zhuǎn)債的老兵了。什么是可轉(zhuǎn)債，用我自己的話(huà)描述一下，可轉(zhuǎn)債是上市公司發(fā)行的一種公司債，這個(gè)債同時(shí)兼具一個(gè)看漲期權(quán)，利息比較低（前幾年年利率不足1%，一般是5-6年期限，）這個(gè)看漲期權(quán)，是通過(guò)“轉(zhuǎn)股價(jià)”建立的債與股票價(jià)格的聯(lián)系。

債券面值是100元，例如轉(zhuǎn)股價(jià)定為20元，也就是1張可轉(zhuǎn)債相當(dāng)于5張股票，這樣可轉(zhuǎn)債的價(jià)值隨著股票價(jià)格波動(dòng)，如果股票價(jià)格高于20元，那么可轉(zhuǎn)債的“轉(zhuǎn)股價(jià)值”就高于100元；例如股票漲到25元，可轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值為25*5=125元，相應(yīng)的可轉(zhuǎn)債的價(jià)格也就漲上來(lái)了，如果股票價(jià)格跌到10元，那么轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股價(jià)值為10*5=50元，可轉(zhuǎn)債作為債券的屬性就顯現(xiàn)出來(lái)了，因?yàn)橛袀祝赊D(zhuǎn)債只要正股沒(méi)有十分負(fù)面的消息（比如破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)）那么可轉(zhuǎn)債基本跌到90元就到底了。

所以說(shuō)可轉(zhuǎn)債下有保底，上有空間，可轉(zhuǎn)債的四要素，轉(zhuǎn)股價(jià)，下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)條款，回售條款，強(qiáng)贖條款。具體看安道全寫(xiě)的《可轉(zhuǎn)債魔法書(shū)》因?yàn)橛袀?，有下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)的機(jī)會(huì)，所以，可轉(zhuǎn)債往下跌是有底的，可轉(zhuǎn)債在面值以下或附近買(mǎi)入，如果下跌那就死扛，或繼續(xù)買(mǎi)入，攤低成本，可以死扛。上市公司大多不想到期還本付息，所以，很可能下調(diào)轉(zhuǎn)股價(jià)，相當(dāng)于重新計(jì)算轉(zhuǎn)股價(jià)值，有利于可轉(zhuǎn)債持有者，

股票是不能死扛的，因?yàn)楣善钡饋?lái)沒(méi)有底。我采取的是很笨的方法，面值以下，或面值附近（質(zhì)地較好的，絕不高于到期價(jià)值）極度分散的買(mǎi)入所有的低價(jià)轉(zhuǎn)債，然后就等它上漲，漲到130元以上考慮賣(mài)出，也學(xué)習(xí)安道全老師的最高價(jià)折扣法，總是猶豫，執(zhí)行不好，但是可轉(zhuǎn)債真能掙錢(qián)，起碼不賠錢(qián)。股海無(wú)邊，回頭是岸，2019年開(kāi)始，定向增發(fā)等融資減少，可轉(zhuǎn)債作為融資渠道，擴(kuò)容，特別是信用打新，讓更多的人了解，參與可轉(zhuǎn)債，希望更多的人通過(guò)可轉(zhuǎn)債掙到錢(qián)吧，

2、什么是可轉(zhuǎn)債？散戶(hù)能玩嗎？

你一下子提了2個(gè)問(wèn)題?；卮饐?wèn)題一，“什么是可轉(zhuǎn)債”，可轉(zhuǎn)債是一種證券性資產(chǎn)，精確地說(shuō)就是股票的衍生品，是一種在一定的期限內(nèi)有權(quán)自由選擇轉(zhuǎn)換成指定股票的債券，如果可轉(zhuǎn)債債權(quán)人在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)放棄行使轉(zhuǎn)股權(quán)利或者忘記行使轉(zhuǎn)股權(quán)，則到期由債務(wù)人還本付息（按可轉(zhuǎn)面值加上當(dāng)年應(yīng)計(jì)利息），因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債的利率普遍都很低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行利率。

對(duì)那些債權(quán)人放棄轉(zhuǎn)股的“大公無(wú)私”的行為、那些馬大哈忘記轉(zhuǎn)股的“麻痹大意”的行為，債務(wù)人在還本付息時(shí)一般都會(huì)另外給一點(diǎn)物質(zhì)安慰，名謂“到期利息補(bǔ)償”，特別要講一下可轉(zhuǎn)債的期限，我國(guó)證券法規(guī)定可轉(zhuǎn)債的期限最短3年，最長(zhǎng)6年。過(guò)去的可轉(zhuǎn)債真不錯(cuò)，只要在面值附近買(mǎi)進(jìn)，3年內(nèi)（最多5年）股價(jià)大漲至少30％，債權(quán)人普遍都能在轉(zhuǎn)股期限內(nèi)“勝利大逃亡”，

最近幾年也不知是那個(gè)蠢貨設(shè)計(jì)了長(zhǎng)得不能再長(zhǎng)（再長(zhǎng)就要違反證券法）的6年期可轉(zhuǎn)債，從此“一發(fā)不可收拾”，這個(gè)大家都懂的，天下文章一大抄，可轉(zhuǎn)債條款一大抄，我抄你，你抄我，拷貝不走樣，硬是把所有可轉(zhuǎn)債期限統(tǒng)統(tǒng)“抄成”了6年期。回答問(wèn)題二，“散戶(hù)能玩可轉(zhuǎn)嗎”，我認(rèn)為現(xiàn)的可轉(zhuǎn)債不值得散戶(hù)玩。一提溢價(jià)基本上提前透支了屬于將來(lái)的利潤(rùn)，轉(zhuǎn)股價(jià)值不高，且T 0交易風(fēng)險(xiǎn)大，盤(pán)中上竄下跳，大起大落，有心臟病的最好少碰可轉(zhuǎn)債，

3、什么是“永續(xù)債”，為何將其稱(chēng)為房企的利潤(rùn)黑洞？

所謂的永續(xù)債，是一種期限很長(zhǎng)，沒(méi)有明確還款日期的債務(wù)。借錢(qián)的企業(yè)，不需要償還本金，只需要按期付利息就可以了，但是企業(yè)有贖回權(quán)，當(dāng)企業(yè)盈利狀況比較好的時(shí)候，手上有錢(qián)的時(shí)候，一般三五年之后可選擇主動(dòng)贖回，已知?dú)v史上時(shí)間最長(zhǎng)的永續(xù)債，是荷蘭水務(wù)管理機(jī)構(gòu)，在1648年發(fā)行的，這支永續(xù)債快有將近四百年的歷史了。