顧名思議，債券基金就是投資債券的基金，債券和股票不一樣，債券是債務(wù)，除了約定利率外，到期是需要償還本金的。主要的區(qū)別是，債券是固定收益，而股票是浮動(dòng)收益，第一類(lèi)是全面性違約，也是最常見(jiàn)的一種違約，指的是發(fā)行體對(duì)其負(fù)有金融義務(wù)的所有債務(wù)違約；第二類(lèi)是外力干預(yù)性違約，指的是在政府接管發(fā)行體或其他官方機(jī)構(gòu)對(duì)某一具體債務(wù)工具干預(yù)；第三類(lèi)是選擇性違約，即發(fā)行體選擇繼續(xù)支付某些類(lèi)別的已發(fā)行債券的債務(wù)的同時(shí)，對(duì)某一特定已發(fā)行的債券違約。

1、最近債券大跌的原因是什么？

五一節(jié)之后國(guó)債價(jià)格出現(xiàn)了連續(xù)下跌的走勢(shì)，令國(guó)債收益率有所走高。形成國(guó)債價(jià)格回調(diào)的主要原因主要有以下個(gè)方面：經(jīng)濟(jì)回暖、債券供應(yīng)高速增長(zhǎng)、機(jī)構(gòu)減持、技術(shù)回調(diào)等多方面原因，進(jìn)入5月之后，國(guó)內(nèi)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況明顯好轉(zhuǎn)，居民消費(fèi)與信貸開(kāi)始反彈，商品房銷(xiāo)售明顯恢復(fù)，企業(yè)信貸需求也在持續(xù)回升。再加上4月份央行為了對(duì)沖經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)持續(xù)寬松，所以M2同比增速大幅回升，4月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.09萬(wàn)億元，4月末社會(huì)融資規(guī)模存量為265.22萬(wàn)億元，

社融規(guī)模的快速增長(zhǎng)為市場(chǎng)提供了充足流動(dòng)性，再加上5月經(jīng)濟(jì)的回暖，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始逐步回落，節(jié)前進(jìn)入國(guó)債市場(chǎng)中的避險(xiǎn)資金有重返風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)的沖動(dòng)。而前期債市持續(xù)走牛，存在一定的投機(jī)度，技術(shù)上也有調(diào)整要求，所以一些機(jī)構(gòu)開(kāi)始減持國(guó)債，而一些利用國(guó)債杠桿交易的機(jī)構(gòu)的減持，又令國(guó)債市場(chǎng)加大了波動(dòng)率，所以國(guó)債價(jià)格出現(xiàn)了明顯的回撤，導(dǎo)致收益率走高，

截止目前，今年共計(jì)發(fā)行11941億元記賬式附息國(guó)債，共計(jì)發(fā)行2455.40億元記賬式貼現(xiàn)國(guó)債。而5月13日、15日與20日，又即將發(fā)行2年、5年、30年、10年與1年期國(guó)債，共計(jì)3180億元，5月6日，國(guó)常會(huì)要求在年初已發(fā)行地方政府專(zhuān)項(xiàng)債1.29萬(wàn)億元基礎(chǔ)上，再提前下達(dá)1萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債新增限額，力爭(zhēng)5月底發(fā)行完畢。

這意味著5月將會(huì)出現(xiàn)地方債發(fā)行的高峰期，而5～9月為國(guó)內(nèi)地方債發(fā)行高峰期，地方債凈融資為3.05萬(wàn)億元，這會(huì)給債市帶來(lái)階段性的供給壓力，這種情況下國(guó)債等債券的收益率一般會(huì)有所走高，價(jià)格會(huì)出現(xiàn)回落，預(yù)期國(guó)內(nèi)債市會(huì)出現(xiàn)一個(gè)中期的調(diào)整，待債市供給逐漸回落時(shí)，債券價(jià)格才會(huì)走穩(wěn)上行。另外，對(duì)于債市未來(lái)的走勢(shì)分析還要與股市等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)以及外資流動(dòng)情況相結(jié)合，一是要觀(guān)察風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)與無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)之間的轉(zhuǎn)換，若股市資金增量明顯，這會(huì)制約國(guó)債價(jià)格上行幅度；二是觀(guān)察外資對(duì)國(guó)債市場(chǎng)的態(tài)度，畢竟當(dāng)前美國(guó)又傳來(lái)一些不和諧的聲音，美政府又在試圖限制美國(guó)聯(lián)邦退休基金等對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的投資，對(duì)此投資者也要有所觀(guān)察，

2、為什么可轉(zhuǎn)債的價(jià)格可以幾倍于轉(zhuǎn)股價(jià)，炒作的邏輯是什么？

其實(shí)根據(jù)你問(wèn)得問(wèn)題，感覺(jué)你誤會(huì)了可轉(zhuǎn)債價(jià)格和轉(zhuǎn)股價(jià)格?？赡苷J(rèn)為轉(zhuǎn)股價(jià)格應(yīng)該等于可轉(zhuǎn)債的價(jià)格了，我簡(jiǎn)單舉例說(shuō)一下兩者的邏輯關(guān)系吧，首先說(shuō)一下轉(zhuǎn)股價(jià)格，這是指每一張可轉(zhuǎn)債的持有人都有權(quán)利根據(jù)轉(zhuǎn)股價(jià)格將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)成可轉(zhuǎn)債對(duì)應(yīng)的正股。其次可轉(zhuǎn)債每張的面值是100元，可轉(zhuǎn)債價(jià)格跟面值、轉(zhuǎn)股價(jià)格和正股價(jià)格有關(guān)。當(dāng)然更與炒作資金，情緒以及T 0的交易制度有關(guān)，

第三、可轉(zhuǎn)債的價(jià)格是根據(jù)可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)值或者債券價(jià)值來(lái)衡量的，當(dāng)然炒作時(shí)候可能遠(yuǎn)離這兩個(gè)價(jià)值，但是最終會(huì)回歸轉(zhuǎn)股價(jià)值或者債券價(jià)值。一般來(lái)說(shuō)我們都是看轉(zhuǎn)股價(jià)值，除非轉(zhuǎn)股價(jià)值遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于債券價(jià)值，下面說(shuō)一下他們之間的關(guān)系，加上現(xiàn)在有一只可轉(zhuǎn)債a，對(duì)應(yīng)著正股A，他的轉(zhuǎn)股價(jià)格是10元，根據(jù)這個(gè)我們可以計(jì)算出每張可轉(zhuǎn)債可以轉(zhuǎn)成A的數(shù)量是100/10=10股，其中100是可轉(zhuǎn)債a的面值，10是轉(zhuǎn)股價(jià)格。

那么如果現(xiàn)在現(xiàn)在A(yíng)的股價(jià)是10元，那么可轉(zhuǎn)債a的轉(zhuǎn)股價(jià)值就是100元，那么他的市場(chǎng)價(jià)格就是100多，多的就是轉(zhuǎn)股溢價(jià)，這時(shí)候可轉(zhuǎn)債價(jià)格就是轉(zhuǎn)股價(jià)格的十幾倍。但是如果A的股價(jià)現(xiàn)在變成了30元，轉(zhuǎn)股價(jià)還是10元，那么可轉(zhuǎn)債a的轉(zhuǎn)股價(jià)值就是300元，那么加上轉(zhuǎn)股溢價(jià)就會(huì)300多，這時(shí)候可轉(zhuǎn)債價(jià)格就是轉(zhuǎn)股價(jià)格的30倍，

3、債券和股票的區(qū)別是什么，作為籌資方和投資方，債券和股票的優(yōu)缺點(diǎn)分別是什么？