但問題在于，西方發(fā)達國家的負利率與日本的負利率情況有些明顯不同，主要區(qū)別就是負利率對實體經(jīng)濟的影響。二、美聯(lián)儲采取負利率帶來的影響，負利率能否對大宗商品價格形成影響主要取決于三個主要因素，在負利率之下，資產(chǎn)重估主要有兩方面，三、負利率影響資產(chǎn)定價由于負利率扭曲了市場利率，所以會造成資產(chǎn)定價的失序，譬如會導(dǎo)致股市溢價過高，會造成債券市場出現(xiàn)負利率，會迫使貨幣基金收益率普遍下滑等。

1、什么是零利率和負利率，對我們的生活有什么影響？

一般說來所謂的負利率包括幾種方面，第1種叫做負的基準(zhǔn)利率，目前日本和歐洲都是這種情況，這是指央行放貸給金融機構(gòu)和銀行的利率為負。第2種叫做負的存款利率，也就是說大家存在銀行的錢給的利息是負數(shù)，不但不給利息，還要收取一定的金額，這種對于大家來說是切身相關(guān)的，但是目前為止只有瑞士和瑞典等少數(shù)幾個國家曾經(jīng)施行過這樣的政策。

第3種叫做負的實際利率，在很多國家都曾經(jīng)出現(xiàn)過這樣的情況，意味著通貨膨脹速度要大于銀行存款的利息，所以實際得到的錢是負數(shù)，但是這只存在于經(jīng)濟增長非?？斓膰?，在歐美等發(fā)達國家很難出現(xiàn)這種情況。對于我們來說，這幾種情況分別有不同的影響，基準(zhǔn)利率的下調(diào)一般來說不會對存款直接構(gòu)成影響，但由于銀行的盈利會受到限制，因此銀行往往也會調(diào)低存貸款利率。

而存貸款利率本身也會限制我們在銀行的收益以及理財收益，但是這兩者同時又能夠提振經(jīng)濟，支持實體經(jīng)濟，所以往往會帶來經(jīng)濟面的增長，對我們來說總體是有利的。而負的實際利率本身我們的感受不會那么明顯，只意味著我們在銀行的收益比不上通貨膨脹的速度，但是這相當(dāng)于市場給出了央行進行調(diào)低基準(zhǔn)利率的結(jié)果，不需要央行的寬松政策的支持，代表經(jīng)濟本來就增長強勁，

2、負利率現(xiàn)象在全球呈蔓延之勢，對資產(chǎn)重估會有什么影響嗎？

負利率蔓延，主要是歐洲及日本，增經(jīng)濟增長乏力，采取加大寬松的政策來拉動經(jīng)濟，但是效果甚微，如果沒有實體擴張動力，僅依賴于貨幣政策，無法進入實體流轉(zhuǎn)，只能推升資產(chǎn)泡沫，從而累積風(fēng)險。在我看來，負利率表面上是這些國家央行拉動經(jīng)濟的手段，但實際上已經(jīng)演變成一種“龐氏騙局”，全球負利率收收益?zhèn)呀?jīng)超過15萬億？這意味著什么？意味著這15萬億債券資產(chǎn)的持有人，就算一直持有到期，也是虧錢的，

既然到期都是虧錢，大家還要一直買，那不是龐氏騙局是什么？后面的人從前面的人接走負收益率債券，只要買賣繼續(xù)下去，都可以賺錢，但最終接盤的一定是負收益，這是西方國法的流氓做法。在負利率之下，資產(chǎn)重估主要有兩方面，第一是黃金資產(chǎn)重估，黃金本身是無息資產(chǎn)，債券是固收資產(chǎn)，但是當(dāng)固收資產(chǎn)成為負值，并繼續(xù)擴大負值區(qū)間，意味著無息資產(chǎn)的黃金價值被低估。

3、美聯(lián)儲敢于施行負利率嗎？如果美聯(lián)儲負利率會有何影響？

在目前的經(jīng)濟背景之下，美聯(lián)儲實行負利率并不意外，也是順理成章的事情，如果美聯(lián)儲實施負利率，那么將造成全球流動性的進一步泛濫，資產(chǎn)價格和泡沫被推升，同時黃金市場得到進一步的上漲，一、美聯(lián)儲推行負利率的理由。第一，不斷增加的“藥量”和寬松，我們來看一下美聯(lián)儲歷次在應(yīng)對危機時采取的降息手段，可以看到，在每次應(yīng)對危機之時，采取降息的幅度都要比前一次更大。

這并不是說明，近年來每一次危機都要比之前的危機更為嚴重，而是在央行對每次危機進行流動性干預(yù)之后，市場在經(jīng)濟下行時對央行釋放流動性的預(yù)期就被推得更高，導(dǎo)致每一次美聯(lián)儲都需要采取更為極端的寬松手段來推升通脹，2008年的次貸危機之后，美聯(lián)儲用盡了降息手段，將利率降低到0，其后啟動了量化寬松，但是我們也可以看到，第3輪量化寬松對于通脹的推升就不明顯了。

這也意味著即使是非常規(guī)貨幣，手段對于市場的支持作用也在下降，那么為了超過上一次寬松的極限，本輪經(jīng)濟下行中如果降息還不足以對經(jīng)濟下行趨勢進行影響，那么負利率也就是順理成章的了。第二，流動性泛濫與流動性陷阱，另一個迫使美聯(lián)儲需要采取負利率的原因是，歐洲和日本央行早已經(jīng)開啟了福利率周期，在2008年次貸危機之后，美國由于頁巖氣革命的拉動，走出了衰退的泥沼，但是歐日的情況依舊疲軟，因此歐日央行雖然結(jié)束了繼續(xù)寬松的步伐，但是始終未將貨幣正?；?。