估值分絕對(duì)估值和相對(duì)估值，其中PE估值法就是根據(jù)歷史市盈率進(jìn)行判斷的。顧名思義，投前估值（premoney）指公司融資之前的估值，投后估值（postmoney）=投前估值 投資款，相對(duì)估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。

1、估值和市盈率有什么關(guān)系？

市盈率是指股票價(jià)格與企業(yè)每股收益的比值，是一種常用的估值方式。估值是價(jià)值投資的概念，是指市場(chǎng)價(jià)格同內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行比較的結(jié)果，估值分絕對(duì)估值和相對(duì)估值，其中PE估值法就是根據(jù)歷史市盈率進(jìn)行判斷的。股票估值分類(lèi)絕對(duì)估值絕對(duì)估值是通過(guò)對(duì)上市公司歷史及當(dāng)前的基本面的分析和對(duì)未來(lái)反應(yīng)公司經(jīng)營(yíng)狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)獲得上市公司股票的內(nèi)在價(jià)值，

絕對(duì)估值的方法：一是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型，二是B-S期權(quán)定價(jià)模型(主要應(yīng)用于期權(quán)定價(jià)、權(quán)證定價(jià)等)。現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應(yīng)用的就是FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型，絕對(duì)估值的作用：股票的價(jià)格總是圍繞著股票的內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的股票，在股票的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買(mǎi)入股票，而在股票的價(jià)格回歸到內(nèi)在價(jià)值甚至高于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候賣(mài)出以獲利。

相對(duì)估值相對(duì)估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等價(jià)格指標(biāo)與其它多只股票(對(duì)比系)進(jìn)行對(duì)比，如果低于對(duì)比系的相應(yīng)的指標(biāo)值的平均值，股票價(jià)格被低估，股價(jià)將很有希望上漲，使得指標(biāo)回歸對(duì)比系的平均值，相對(duì)估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對(duì)比，一個(gè)是和該公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，二是和國(guó)內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，確定它的位置，三是和國(guó)際上的(特別是香港和美國(guó))同行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，

2、在公司的融資過(guò)程中，投前估值和投后估值各代表什么意思，對(duì)公司原有期權(quán)池有什么影響？

顧名思義，投前估值（premoney）指公司融資之前的估值，投后估值（postmoney）=投前估值 投資款。因此，在跟機(jī)構(gòu)洽談時(shí)，一定要強(qiáng)調(diào)投前還是投后估值，為了不引起雙方理解偏差，最好以說(shuō)明一下，投資以后，投資公司占多少股份比例，這樣表述才清晰，對(duì)期權(quán)池本身是沒(méi)有影響的，因?yàn)橐淮芜M(jìn)來(lái)的投資機(jī)構(gòu)，占股份比例是一樣的。

3、公司估值是什么意思？

借用Dr2在《估值就是講故事：創(chuàng)業(yè)融資與投資》一書(shū)中的定義：公司估值是指著眼于公司本身，對(duì)公司的綜合價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，公司估值是投融資、交易的前提。對(duì)上市公司進(jìn)行估值，是要確定公司股價(jià)與公司實(shí)際價(jià)值之間的關(guān)系，判斷是否值得買(mǎi)入；非上市公司的估值，通常發(fā)生在創(chuàng)投階段，投資人要注入資金到公司，通過(guò)估值來(lái)確定應(yīng)該占有的份額，

不管是哪種場(chǎng)景，估值都是一種前瞻性的預(yù)測(cè)，要考慮公司未來(lái)的變化，可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的公司才有估值的基礎(chǔ)。公司估值方法在很多經(jīng)典的教材里，都對(duì)公司估值方法有詳細(xì)的解讀，在《估值的藝術(shù)：110個(gè)解讀案例》這本書(shū)里，作者總結(jié)了6種比較常用的估值方法，并對(duì)其優(yōu)劣勢(shì)進(jìn)行了對(duì)比。以上這些估值方法，是用于計(jì)算的數(shù)學(xué)模型，但是其實(shí)沒(méi)有一個(gè)公認(rèn)的能夠適用所有公司的估值方式，需要選擇不同的方法，根據(jù)具體狀況分析估值結(jié)果。

這也是估值的魅力所在，我們不得不把一些定性的外部因素，與一些定量的事實(shí)數(shù)據(jù)，有機(jī)地融合在一個(gè)合適的估值模型里，以便得到一個(gè)相對(duì)準(zhǔn)確的答案，為了保證估值的合理性，通常會(huì)選用多種估值模型，對(duì)不同模型的結(jié)果進(jìn)行評(píng)估。而且，在實(shí)際的估值過(guò)程中，還依賴(lài)對(duì)市場(chǎng)的理解，對(duì)公司商業(yè)模式的認(rèn)識(shí)，這是估值中藝術(shù)的部分，如果是對(duì)上市公司進(jìn)行估值，最好是先不要關(guān)注股價(jià)和當(dāng)前市值，以確保估值的獨(dú)立性，避免先入為主。

高成長(zhǎng)企業(yè)的估值方法在數(shù)學(xué)模型之外，對(duì)公司價(jià)值的判斷并沒(méi)有確定的規(guī)則，不同的投資機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)的理解不同，對(duì)估值對(duì)象的判斷也會(huì)不同，所以，估值常常是動(dòng)態(tài)的，成長(zhǎng)企業(yè)因?yàn)槲磥?lái)的市場(chǎng)規(guī)模、用戶(hù)需求有更多的不確定性，估值的波動(dòng)區(qū)間更大。就比如小米的IPO，最開(kāi)始有機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)到1000億美元，最終定價(jià)是540億美元，中間的差距就很明顯。