凡事，不能太要求極端，所以直接融資和間接融資，往往我們都在說要有一個(gè)比例，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)一下，收益共享一下。我不太懂談到直接融資，為什么幾乎所有人都最關(guān)心A股，最關(guān)心證券市場(chǎng)，直接融資和間接融資，打個(gè)比方，就好像說做生意，是合伙干還是自己借錢干，被逼無奈，只能提高成本，沒人直接融資，那就間接融資去借，一腳踢到了民間，甚至高利貸。

1、直接融資與間接融資各有其長(zhǎng),央行為何大力提倡直接融資？

直接融資一方面可以降低銀行的風(fēng)險(xiǎn)，另一方面可以更好的幫助企業(yè)做技術(shù)升級(jí)和創(chuàng)新，所以這也是新股發(fā)行不停的原因，也是力推科創(chuàng)板的原因，科創(chuàng)板定位的企業(yè)就是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。都是高科技創(chuàng)新型企業(yè)，企業(yè)融資的方式有兩種，第一是間接融資，也就是貸款融資，銀行就是這個(gè)方式，是企業(yè)最常見的融資方式，大多數(shù)企業(yè)的融資方式都是間接融資，這種方式的融資條件首先是需要資產(chǎn)做抵押，尤其是固定資產(chǎn)，銀行通過抵押來降低風(fēng)險(xiǎn)，所以面對(duì)的企業(yè)大多是制造業(yè)企業(yè)，有土地、廠房、設(shè)備，這是工業(yè)企業(yè)的主要融資方式，在工業(yè)化過程中非常適合，有訂單，只要有廠房和設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)，企業(yè)就有現(xiàn)金流，銀行就會(huì)放款。

基建方面也是大多用這種方式，比如道路和橋梁，用長(zhǎng)期貸款把高速公路建起來，以后通過過路費(fèi)來慢慢還。我們國(guó)家現(xiàn)在是間接融資占據(jù)主導(dǎo)的，一方面已經(jīng)不能滿足新產(chǎn)業(yè)的資金需求，另一方面也加大了金融體系的風(fēng)險(xiǎn)，但是對(duì)于高科技企業(yè)，創(chuàng)新型企業(yè)，這種融資方式就不合適了，因?yàn)榍捌谘邪l(fā)投入大，或者前期的市場(chǎng)投入巨大，但是收入和盈利在后期，前面的投入是有風(fēng)險(xiǎn)的，這種企業(yè)是從銀行拿不到貸款的，知識(shí)產(chǎn)權(quán)獲得貸款的難度很大，額度也不高，比如阿里巴巴、騰訊、京東和滴滴，如果是依靠貸款才能發(fā)展的話，就不會(huì)有這些企業(yè)，華大基因這種企業(yè)也是一樣的。

所以這種企業(yè)就需要一種新的融資方式，那就是股權(quán)融資，也就是直接融資，這是一種風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)，利益共享的方式，投資成為股東，如果失敗了，他是股東，不需要賠償，對(duì)創(chuàng)業(yè)者有保護(hù)。如果成功了，投資人是股東可以獲得最大的收益分享，這對(duì)投資人是激勵(lì)，反觀債權(quán)融資，是剛性對(duì)付的，如果是不好的企業(yè)，銀行承受的風(fēng)險(xiǎn)很大，收益卻非常有限。

2、直接融資比重為何難以提高？

我不太懂談到直接融資，為什么幾乎所有人都最關(guān)心A股，最關(guān)心證券市場(chǎng)，我學(xué)習(xí)金融的目的，是希望它不要變成所謂專業(yè)人士的孤芳自賞，我們有責(zé)任，把它通俗化讓大家都看得懂，就像家長(zhǎng)里短一樣的那么有生氣。直接融資和間接融資，打個(gè)比方，就好像說做生意，是合伙干還是自己借錢干，合伙干都出錢，風(fēng)險(xiǎn)按比例承擔(dān)，收益按比例來，同股同權(quán)。

不合伙借錢干，那風(fēng)險(xiǎn)就是誰來干誰承擔(dān)，也許是最賺錢的那個(gè)，也許是一敗涂地，負(fù)債累累的那個(gè)，凡事，不能太要求極端，所以直接融資和間接融資，往往我們都在說要有一個(gè)比例，風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)一下，收益共享一下。但是為什么直接融資現(xiàn)在比例上不去，因?yàn)楝F(xiàn)在大家都想把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁出去，開玩笑，現(xiàn)在實(shí)體多差呀，哪有這么多機(jī)會(huì)啊，現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)與收益根本不匹配，中國(guó)的創(chuàng)業(yè)者，要么死在市場(chǎng)，要么死在制度，

我要干點(diǎn)事，想找點(diǎn)錢，去哪里找？銀行？壟斷了幾乎所有金融資源，敢給我錢嗎？大義凜然的說要規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，從來都是能力越大責(zé)任越大，更何況你是在壟斷，事實(shí)是相反的，都給固化了，跟著政策走沒錯(cuò)，把錢給央企國(guó)企，大型民企也沒錯(cuò)，但是哪家企業(yè)不是從小做到大，小的時(shí)候誰管？被逼無奈，只能提高成本，沒人直接融資，那就間接融資去借，一腳踢到了民間，甚至高利貸。

可是哪有這么多錢啊，到處都是嗜血的，不敢多借啊，稍有不慎一頂非法集資的帽子扣下來，再加上天煞的極少數(shù)居心叵測(cè)的瞎攪和，妖魔成洪水猛獸了，沒有好人了，為什么直接融資上不去？因?yàn)橛袑?shí)力敢擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的太少，因?yàn)橹苯尤谫Y的小企業(yè)因?yàn)楹罄m(xù)資金缺乏而死的太多，因?yàn)榻鹑谫Y源匹配存在問題。證券市場(chǎng)太小了，它亮眼，但是不解決問題，它太高很多人進(jìn)不去，在里面的在外面的都不容易。