市凈率很低說明市場對于這個行業(yè)的發(fā)展不是太樂觀，給予其估值低。為什么有些股票的市凈率會低于1，這個現(xiàn)象說明什么問題，要搞清楚這個問題，就需要搞清楚市凈率是什么，以及市凈率高低對股價有什么影響，一、什么是市凈率市凈率是一個比值，即上市公司的股價除以每股凈資產(chǎn)，市凈率又被稱為PB。

1、為什么有的股票市凈率低于1？這說明什么問題？

為什么有些股票的市凈率會低于1，這個現(xiàn)象說明什么問題？要搞清楚這個問題，就需要搞清楚市凈率是什么，以及市凈率高低對股價有什么影響。市凈率是股票估值的一個指標，可以用來作為股價估值高低的參考，但需要正確看待市凈率的估值作用，以免適得其反，一、什么是市凈率市凈率是一個比值，即上市公司的股價除以每股凈資產(chǎn)，市凈率又被稱為PB。

通過市凈率計算方式，可以看出，這一指標反應的是股價與公司凈資產(chǎn)之間的對應關系，計算市凈率可以用兩種方式：方式一：用股價除以每股凈資產(chǎn)；方式二：總市值除以公司凈資產(chǎn)兩個方式計算的結果都是一樣的，每股凈資產(chǎn)是公司凈資產(chǎn)除以股本，而公司的凈資產(chǎn)是公司的所有者權益（總資產(chǎn)-負債）。所以實際上市凈率反應出的關系，就是股價對于公司的賬面價值是否偏高還是偏離，

畢竟公司的估值，未來前景，這些標準是見仁見智的，但公司的凈資產(chǎn)，那是實打?qū)嵉摹Ｅe個例子：以格力電器為例，公司最新股價為57.15元，總市值為3438億元，公司2018年總資產(chǎn)為2512.34億元，總負債為1585.19億元，凈資產(chǎn)為913.27億元。那么公司的市凈率就是3438/913.27=3.76倍，

二、為什么會有股票市凈率低于1市凈率反應的是股價與每股凈資產(chǎn)的比例，當股價持續(xù)上漲，凈資產(chǎn)沒有發(fā)生大幅變化，市凈率就會提高。同樣，當股價不斷下跌，就會導致股價跌破每股凈資產(chǎn)，市凈率低于1倍，也就是我們常說的“破凈”，在熊市中，由于投資者信心不足，大家都在拋售股票，很多股票會出現(xiàn)“破凈”。目前A股跌破市凈率的股票也有幾百只，下面這些就屬于“破凈”陣營中的一部分：還有一類股票，未必就是股價下跌導致的“破凈”，而是由于股價上漲的幅度跟不上凈資產(chǎn)的增長速度，說南京銀行，最新股價是8.96元，公司最新市值為760億元，

我們看一下公司2018年財務數(shù)據(jù)：南京銀行2018年總資產(chǎn)為1.24萬億，負債為1.1萬億，凈資產(chǎn)為787.66億元。那么公司的市凈率就是760/787.66=0.96倍，雖然南京銀行的市凈率低于1，但股價卻是長期上漲的，原因是因為公司屬于長期緩慢上漲，而公司屬于銀行業(yè)，每年都很賺錢，除了分紅后留存利潤會不斷推高凈資產(chǎn)，導致市凈率低于1。

三、市凈率差距為什么那么大以剛剛舉的兩個例子來看，格力電器市凈率3.76倍，而南京銀行市凈率卻只有0.96倍，同為A股的上市公司，為什么差距那么大呢？這其實是由公司的經(jīng)營情況和投資的預期來決定的，我們說的公司凈資產(chǎn)，它是一個現(xiàn)在值，但投資股票投資的是未來，當前的凈資產(chǎn)，只能說明公司的賬面價值（或者說清算價值），并不能代表公司實際價值，公司的實際價值還需要考慮品牌價值、盈利能力和成長性。

比如說有兩家公司，凈資產(chǎn)都是10億，市值也一樣，第一家公司未來五年可以盈利2億元、2.6億元、3.4億元、4.4億元、6億元，即每年凈利潤增長30%，而第二家公司未來五年可以盈利2億、元、2.06億元、2.12億元、2.18億元、2.25億元，即每年凈利潤增長3%。那么假設同時買入這兩只股，五年后第一只股的凈資產(chǎn)（不考慮分紅）可增加18.4億元，凈資產(chǎn)為28.4億元；而第二凈資產(chǎn)可增加10.61億元，凈資產(chǎn)為20.61億元，

顯然第一只股比第二只股價值會增加38%。這就會導致投資者買入第一只股而不是第二只股，從而將第一只股票的市凈率推高，和第二只股拉出明顯的差距，比如同樣是大盤股，貴州茅臺的市凈率達到11.75倍，而中國銀行的市凈率卻只有0.7倍，四、市凈率估值的誤區(qū)正是因為市凈率反應股價與賬面價值的關系，所以很多人認為使用市凈率就是最好的估值方法，只要市凈率低于1倍就一定是機會，說明股價被低估；反之則認為股價被高估，一股也不能買。